\u00a4 Resultaten fr\u00e5n EU-toppm\u00f6te i slutet av juni utg\u00f6r ett steg i r\u00e4tt riktning – men kom initialt att \u00f6verv\u00e4rderas av finansmarknaderna. M\u00e5nga \u00f6vergripande f\u00f6r\u00e4ndringar och mycket detaljarbete \u00e5terst\u00e5r.<\/p>\n
\u00a4 Den f\u00f6reslagna bankunionen exempelvis – ofta f\u00f6retr\u00e4desvis kallad finansmarknadsintegration fr\u00e5n EU:s sida – erfordrar en snar konkretisering av den beslutade europeiska banktillsynen Fr\u00e5n EU:s sida tror man att det tar cirka ett halv\u00e5r tills en s\u00e5dan institution \u00e4r p\u00e5 plats. Jag tror att det kommer att ta l\u00e4ngre tid – trots att det \u00e4r mycket br\u00e5ttom. I grunden framst\u00e5r dock en EMU-gemensam banktillsyn som en n\u00f6dv\u00e4ndig institutionell f\u00f6rb\u00e4ttring.<\/p>\n
\u00a4 Till en kommande bankunion r\u00e4knar EU och analytiker ocks\u00e5 en ins\u00e4ttargaranti f\u00f6r EMU-banker i sin helhet. Detta projekt verkar i dagsl\u00e4get mer avl\u00e4gset. Att \u00f6vertyga tyskarna om att i h\u00f6g grad st\u00e5 f\u00f6r EMU-l\u00e4ndernas samlade ins\u00e4ttarskydd v\u00e4ntas bli allt annat \u00e4n ett l\u00e4tt f\u00f6retag – eller rentav om\u00f6jligt, kanske \u00e4ven av f\u00f6rfattningssk\u00e4l.<\/p>\n
\u00a4 Politikernas toppm\u00f6te i slutet av juni kom ocks\u00e5 fram till beslutet att den stora finansiella r\u00e4ddningsfonden ESM (European Mechanism) ska f\u00e5 mandatet att direkt ge st\u00f6dpengar till n\u00f6dlidande banker. \u00c4ven i detta sammanhang kr\u00e4vs fortfarande m\u00e5nga detaljl\u00f6sningar, speciellt avseende f\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6r tilldelningen av fr\u00e4scha pengar. <\/p>\n
\u00a4 Det \u00e4r viktigt att EMU:s framtida institutioner och regelverk m\u00e5ste bli integrerade inom klart demokratiskt ramar, vilka saknas idag. Det utg\u00f6r en stor f\u00f6r\u00e4ndring j\u00e4mf\u00f6rt med dagens f\u00f6ruts\u00e4ttningar. Detta \u00e4r samtidigt det enda s\u00e4ttet att lindra eller undvika den p\u00e5g\u00e5ende anti-EU\/EMU populism.<\/p>\n
\u00a4 Eurobonds \u00e4r ingen mirakelmedicin. Det \u00e4r sv\u00e5rt att veta, hur stor den av eurobond-anh\u00e4ngarna prognosticerade r\u00e4ntes\u00e4nkningen f\u00f6r de krisdrabbade l\u00e4nderna verkligen skulle kunna bli efter inf\u00f6randet av en dylik finansieringsk\u00e4lla (det g\u00e4ller ocks\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00e4nteh\u00f6jningen f\u00f6r fr\u00e4mst Tysklands del). Eurobonds kan vara mer avl\u00e4gsna \u00e4n vad finansmarknaderna allm\u00e4nt tror.<\/p>\n
\u00a4 En alldeles underskattad fr\u00e5ga \u00e4r, hur stresst\u00e5lig den tyska ekonomin \u00f6verhuvudtaget \u00e4r. Vad uppn\u00e5s om Tyskland till sist inte l\u00e4ngre orkar med alla sina \u00e5taganden? En s\u00e5dan t\u00e4nkbar utveckling skulle skada euron, ej tv\u00e4rtom.<\/p>\n
\u00a4 Det verkar s\u00e5ledes helt uppenbart att EU\/EMU beh\u00f6ver ett ekonomiskt starkt Tyskland – men ocks\u00e5 att Tyskland beh\u00f6ver en positiv utveckling inom hela EU\/EMU-omr\u00e5det. Tyskland ensamt kan definitivt inte ge E(M)U-regionen ett permanent lyft. <\/p>\n
\u00a4 Den fr\u00e4msta slutsatsen \u00e4r och f\u00f6rblir med andra ord att \u201cstability begins at home\u201d. Men de just nu h\u00e5rdast drabbade EMU-l\u00e4nderna beh\u00f6ver ocks\u00e5 hj\u00e4lp \u201cutifr\u00e5n\u201d. En del externa hj\u00e4lpinsatser kommer nog ocks\u00e5 forts\u00e4ttningsvis. Om det kommer att r\u00e4cka, \u00e5terst\u00e5r att se. Det kr\u00e5ngliga \u00e4r att hela EMU-saneringsprocessen handlar om flytande m\u00e5l.<\/p>\n
\u00a4 F\u00f6r egen del finner jag en eventuell europeisk utveckling mot allt mer nationalstatligt t\u00e4nkande helt fel med tanke p\u00e5 alla framtida utmaningar, varav m\u00e5nga utmaningar kr\u00e4ver sammanh\u00e5llning och europeiskt samarbete ist\u00e4llet f\u00f6r nationalistisk \u201crent seeking\u201d (exempelvis finansmarknader, milj\u00f6, global handel ). Speciellt Kina – som den troligen st\u00f6rsta utmaningen f\u00f6r EU i ett l\u00e4ngre perspektiv – m\u00e5ste bem\u00f6tas med kraftfulla f\u00f6rhandlingspartners (ej av nationalistiska europeiska s\u00e4rintressen). En dylik utveckling vore dessutom b\u00e4st f\u00f6r b\u00e5de Europa och Kina. Det \u00e4r inte minst av denna anledning – global ekonomisk balans och egna finansiella diversifieringsm\u00f6jligheter bort fr\u00e5n dollarn – att kineserna hellre vill se ett stabilt EMU \u00e4n ingen euro alls.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u00a4 Resultaten fr\u00e5n EU-toppm\u00f6te i slutet av juni utg\u00f6r ett steg i r\u00e4tt riktning – men kom initialt att \u00f6verv\u00e4rderas av finansmarknaderna. M\u00e5nga \u00f6vergripande f\u00f6r\u00e4ndringar och mycket detaljarbete \u00e5terst\u00e5r. \u00a4 Den f\u00f6reslagna bankunionen exempelvis – ofta f\u00f6retr\u00e4desvis kallad finansmarknadsintegration fr\u00e5n EU:s sida – erfordrar en snar konkretisering av den beslutade europeiska banktillsynen Fr\u00e5n EU:s sida […]<\/p>\n","protected":false},"author":352,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-363","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"acf":[],"yoast_head":"\r\n