{"id":642,"date":"2016-10-28T10:22:58","date_gmt":"2016-10-28T09:22:58","guid":{"rendered":"http:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642"},"modified":"2016-10-28T12:45:56","modified_gmt":"2016-10-28T11:45:56","slug":"kortsiktigheten-ar-den-verkliga-boven","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642","title":{"rendered":"Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven"},"content":{"rendered":"<p>\u201dEkonomer har ansvar f\u00f6r krisen\u201d l\u00f6d rubriken till en l\u00e4sv\u00e4rd artikel (SvD 22\/10) av f d vice riksbankschefen m m, Thomas Franz\u00e9n. Jag delar i stort sett hela inneh\u00e5llet av hans frispr\u00e5kigt framf\u00f6rda synpunkter. Dylikt debattmod beh\u00f6vs. Hans analys leder mig dock till n\u00e5gra kompletteringar och en avvisande kommentar. Franz\u00e9ns slutsatser \u00e4r befogade om bland annat otidsenligt h\u00f6ga avkastningskrav, l\u00e5gr\u00e4ntepolitikens negativa effekter, analytiskt negligerande av kapitalmarknadernas hotade funktionss\u00e4tt i krissituationer och penningpolitikens verkliga uppgifter.<\/p>\n<p>Jag h\u00e5ller dock inte med Franz\u00e9n, n\u00e4r han p\u00e5st\u00e5r att <strong>ekonomerna<\/strong> har en \u201dkollektiv\u201d skuld f\u00f6r den alltj\u00e4mt p\u00e5g\u00e5ende stora obalansen p\u00e5 finansmarknaderna och det alltf\u00f6r l\u00e4nge g\u00e4llande st\u00f6det f\u00f6r l\u00e5gr\u00e4ntepolitiken. Termen \u201dkollektiv\u201d skuld \u00e4r f\u00f6r generell &#8211; och bekr\u00e4ftar behovet av till\u00e4mpning av psykologi p\u00e5 finansmarknaderna och i kommunikationsv\u00e4rlden.<\/p>\n<p>Jag v\u00e5gar dock p\u00e5st\u00e5 att den p\u00e5g\u00e5ende penningpolitiska krisen har f\u00f6rst\u00e4rkts av ej tillr\u00e4ckligt analyserade psykologiska faktorer. Flertalet ekonomer och alltf\u00f6r m\u00e5nga journalister uppt\u00e4ckte inte \u2013 eller ville inte uppt\u00e4cka \u2013 att det amerikanska \u201dcentralbankslabbet\u201d med sina enorma obligationsk\u00f6p f\u00f6rr eller senare skulle skapa enorma problem p\u00e5 obligationsmarknaden och s\u00e5ledes f\u00f6r sparare\/pension\u00e4rer i stora delar av v\u00e4rlden (f\u00f6rst\u00e4rkt via efterf\u00f6ljande centralbanker s\u00e5som Bank of Japan, ECB, och Riksbanken). I Tyskland p\u00e5talades detta bekymmer d\u00e4remot i ett tidigt skede, med Bundesbanks chef Jens Weidmann i spetsen. I n\u00e4stan samtliga andra EU\/EMU-l\u00e4nder dominerade emellertid det mer kortsiktiga syns\u00e4ttet, vilket ocks\u00e5 den fr\u00e5n amerikanskt h\u00e5ll influerade ECB-chefen Mario Draghi hade fallit f\u00f6r.<\/p>\n<p>Sedan var det f\u00f6r finansmarknadsekonomerna bara att \u201df\u00f6lja med\u201d, i linje med vad initierade forskare betecknar som flockmentalitet. Denna flockmentalitet st\u00f6ddes dessutom av kortsiktigt orienterade artiklar i pressen. Alltf\u00f6r l\u00e4nge fokuserade flertalet penningpolitiska artiklar \u2013 med f\u00e5 undantag \u2013 p\u00e5 fr\u00e5gan om Riksbankens, ECB:s eller Fed:s n\u00e4sta beslut skulle bli of\u00f6r\u00e4ndrad eller s\u00e4nkt r\u00e4nta. Rubriker s\u00e5som \u201dVad g\u00f6r Super Mario?\u201d dominerade. Kritiska r\u00f6ster med ett mer l\u00e5ngsiktigt syns\u00e4tt m\u00e4rktes inte eller kom inte till tals, vilket i sin tur ocks\u00e5 p\u00e5verkade det stora antalet \u2013 men inte \u201dkollektivt\u201d &#8211; godtrogna finansmarknadsekonomer.<\/p>\n<p>Idag har vi fortfarande en oberoende svensk centralbank \u2013 men endast ett f\u00e5tal penningpolitiska forskare. Kanske ligger framtiden ocks\u00e5 i vidgad penningpolitisk forskning utanf\u00f6r Riksbanken!<\/p>\n<p>Slutsatsen \u00e4r s\u00e5ledes att finansmarknaderna kr\u00e4ver mer psykologisk analys i m\u00e5nga olika sammanhang. Hit h\u00f6r ocks\u00e5 faktorer som framkallar ett visst beteende. Allm\u00e4nheten och finansmarknadsekonomer borde erbjudas mer \u00f6ppna och b\u00e4ttre tillg\u00e4ngliga diskussionsfora f\u00f6r avvikande uppfattningar \u2013 och detta i ett tidigare skede \u00e4n hittills, inte f\u00f6rst n\u00e4r krissymptomen redan tydligt \u00e4r p\u00e5 plats. Idag kan det g\u00e4lla till exempel fr\u00e5gan vad penningpolitiken fortfarande kan \u00e5stadkomma om systemrelevanta europeiska banker verkligen skulle hamna i ett <em>akut<\/em> krisl\u00e4ge med externt handlingsbehov.<\/p>\n<p><em>Den skadliga kortsiktigheten i penningpolitiken m\u00e5ste reduceras. Fr\u00e5n konsensus avvikande slutsatser beh\u00f6ver inte vara felaktiga, vilket de senaste tio \u00e5ren visat med all tydlighet.<\/em><\/p>\n<p><em><strong>Hubert Fromlet<\/strong><br \/>\nSenior Professor of International Economics, Linnaeus University<br \/>\n<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u201dEkonomer har ansvar f\u00f6r krisen\u201d l\u00f6d rubriken till en l\u00e4sv\u00e4rd artikel (SvD 22\/10) av f d vice riksbankschefen m m, Thomas Franz\u00e9n. Jag delar i stort sett hela inneh\u00e5llet av hans frispr\u00e5kigt framf\u00f6rda synpunkter. Dylikt debattmod beh\u00f6vs. Hans analys leder mig dock till n\u00e5gra kompletteringar och en avvisande kommentar. Franz\u00e9ns slutsatser \u00e4r befogade om bland [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":349,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[93],"tags":[],"class_list":["post-642","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-blogg"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v21.7 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\r\n<title>Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven - Baltic Business Research<\/title>\r\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\r\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642\" \/>\r\n<meta property=\"og:locale\" content=\"sv_SE\" \/>\r\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\r\n<meta property=\"og:title\" content=\"Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven - Baltic Business Research\" \/>\r\n<meta property=\"og:description\" content=\"\u201dEkonomer har ansvar f\u00f6r krisen\u201d l\u00f6d rubriken till en l\u00e4sv\u00e4rd artikel (SvD 22\/10) av f d vice riksbankschefen m m, Thomas Franz\u00e9n. Jag delar i stort sett hela inneh\u00e5llet av hans frispr\u00e5kigt framf\u00f6rda synpunkter. Dylikt debattmod beh\u00f6vs. Hans analys leder mig dock till n\u00e5gra kompletteringar och en avvisande kommentar. Franz\u00e9ns slutsatser \u00e4r befogade om bland [&hellip;]\" \/>\r\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642\" \/>\r\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Baltic Business Research\" \/>\r\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2016-10-28T09:22:58+00:00\" \/>\r\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2016-10-28T11:45:56+00:00\" \/>\r\n<meta name=\"author\" content=\"Hubert Fromlet, Ekonomih\u00f6gskolan\" \/>\r\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\r\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Skriven av\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Hubert Fromlet, Ekonomih\u00f6gskolan\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Ber\u00e4knad l\u00e4stid\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3 minuter\" \/>\r\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642\",\"url\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642\",\"name\":\"Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven - Baltic Business Research\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#website\"},\"datePublished\":\"2016-10-28T09:22:58+00:00\",\"dateModified\":\"2016-10-28T11:45:56+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#\/schema\/person\/5948a05cb7150bb7d1601c23b9347cfb\"},\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642\"]}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#website\",\"url\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/\",\"name\":\"Baltic Business Research\",\"description\":\"Hubert Fromlet diskuterar den svenska och internationella ekonomin\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"sv-SE\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#\/schema\/person\/5948a05cb7150bb7d1601c23b9347cfb\",\"name\":\"Hubert Fromlet, Ekonomih\u00f6gskolan\",\"url\":\"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?author=349\"}]}<\/script>\r\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven - Baltic Business Research","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642","og_locale":"sv_SE","og_type":"article","og_title":"Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven - Baltic Business Research","og_description":"\u201dEkonomer har ansvar f\u00f6r krisen\u201d l\u00f6d rubriken till en l\u00e4sv\u00e4rd artikel (SvD 22\/10) av f d vice riksbankschefen m m, Thomas Franz\u00e9n. Jag delar i stort sett hela inneh\u00e5llet av hans frispr\u00e5kigt framf\u00f6rda synpunkter. Dylikt debattmod beh\u00f6vs. Hans analys leder mig dock till n\u00e5gra kompletteringar och en avvisande kommentar. Franz\u00e9ns slutsatser \u00e4r befogade om bland [&hellip;]","og_url":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642","og_site_name":"Baltic Business Research","article_published_time":"2016-10-28T09:22:58+00:00","article_modified_time":"2016-10-28T11:45:56+00:00","author":"Hubert Fromlet, Ekonomih\u00f6gskolan","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Skriven av":"Hubert Fromlet, Ekonomih\u00f6gskolan","Ber\u00e4knad l\u00e4stid":"3 minuter"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642","url":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642","name":"Kortsiktigheten \u00e4r den verkliga boven - Baltic Business Research","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#website"},"datePublished":"2016-10-28T09:22:58+00:00","dateModified":"2016-10-28T11:45:56+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#\/schema\/person\/5948a05cb7150bb7d1601c23b9347cfb"},"inLanguage":"sv-SE","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?p=642"]}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#website","url":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/","name":"Baltic Business Research","description":"Hubert Fromlet diskuterar den svenska och internationella ekonomin","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"sv-SE"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/#\/schema\/person\/5948a05cb7150bb7d1601c23b9347cfb","name":"Hubert Fromlet, Ekonomih\u00f6gskolan","url":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/?author=349"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/642","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/349"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=642"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/642\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":646,"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/642\/revisions\/646"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=642"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=642"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.lnu.se\/fromlet-bbsresearch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=642"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}